华工科技:智能制造+物联科技,工业互联网布局将成

　　事件描述

　　3月30日晚间华工科技发布2014年报,公司2014年实现营业收入23.53亿元,同比增长32.4%;归属于母公司所有者净利润1.68亿元,同比增长218.7%。

　　公司拟每10股派发现金红利0.25元。

　　事件评论

　　2014年,华工科技在新的董事会班子带领下,抓管理、拓市场,实现了收入大幅增长与盈利的拐点。公司盈利提升的重要因素在于传感器业务的华工高理公司实现了汽车客户的开拓,整体收入增长达57%,同时光器件的正源公司则在4G助力下,实现收入增长75%,毛利率提升。另外,公司激光业务实现全产业链及全球化布局,紧密把控高端制造。

　　展望2015,公司逐步将业务整合为“智能制造”与“物联科技”两个板块方向,更为清晰的将公司打造成为一家工业互联网相关产业解决方案企业。智能制造方面,公司将依托现有激光装备的全产业链布局,将聚焦工业4.0,提供智能工厂解决方案,我们看好公司在汽车行业形成一定的智能工厂业务的突破。

　　物联科技方面,华工科技智能物联前景广阔,公司可以依托其华工赛百,作为现代服务业的平台公司,构筑物联网业务的起点,其余板块提供业务支撑。华工图像提供商品防伪及溯源解决方案;高理公司传感器构建物联网的根基,有望应用于智能穿戴及智能家居领域;正源公司则从传统通信设备市场转向新型ICT行业市场。因此,公司各板块有望在物联网的协调之下,形成协同效应。

　　公司智能制造+物联科技的平台已经搭建完毕,同时公司也成立并购基金,我们预期公司在2015年将通过加强资本运营,通过并购的手段,纵向延伸产业链。我们看好公司外延发展的平台化效应。

　　作为一家校办企业,我们看好公司在当前国企改革浪潮之下的自我革新,看好公司持续受益于“中国制造2025”、“互联网+”等新兴趋势,因此我们维持对公司的“推荐”评级,2015-2017年EPS为0.29、0.39、0.51元。