工业4.0崛起：高端制造中的主题机会

　　近些时日，市场进入了深刻的博弈阶段。博时基金宏观策略部总经理魏凤春，对最近市场的波动总结为四个字——“改弦更张”。他说，无论这轮市场上涨的原因如何，如果这个上涨带来了大量新增的投资者，市场的逻辑就会变得非常难以把握。

　　“这个市场的可预测性已经大幅下降。”

　　魏凤春认为，通过研判基本面信息来把握市场，尤其是大盘走势和风格轮动仍然不太可行。市场看起来只对过去一小段时间的自身变化做反应——如果还有这样的反应的话。在这个意义上，技术分析和资金流动分析会变得更加重要。

　　“从交易行为看，出现了一些降温的迹象，如短线交易略有降温，融资余额停滞，但新开户与新投资者入市节奏仍较快。而从技术研判的角度看，最重要的结论是，金融转弱的趋势已经形成。从技术指标看，市场略有偏空，中小板、创业板继续转强，主板继续转弱。从风格看，科技、消费偏强，设备制造次之，周期、金融地产与工业服务偏弱。”

　　“结合近数周的分析，金融地产转弱的趋势可能已经形成，短期市场改弦更张，延续成长风格的概率较大。从更长期来讲，我们发现2015年上市公司盈利预期仍处于缓慢提升中，并且最终的盈利情况预计会好于多数卖方自上而下的预测值，从中期来看，市场还是较有可能得到盈利的支撑。”

　　工业4.0

　　大盘趋势性热潮的减淡，反而让投资者更为关注今年的主题性机会。魏凤春特别提出了工业4.0所带来的投资机会。

　　工业4.0是德国在2013年汉诺威工业博览会发布的概念。相对于工业1.0–机械化，工业2.0–电气化与自动化，工业3.0–电子信息化，工业4.0以智能工厂和智能制造为主，目标是建立一个高度灵活个性化和数字化的产品及服务生产模式，使得工业向智能制造转型。

　　魏凤春认为，工业4.0符合我国制造业转型升级的发展方向，一是因为我国目前面临人口老龄化、劳动力成本上行的压力，制造业向自动化、智能化生产转型升级是必然趋势；二是我国虽是制造业大国，但在全世界分工仍中处于中低端，在人力成本上升下相对其他国家的优势下降，因此对外的角度也需进行升级提高竞争力；三是工业技术上我国仍比较落后，如机器人等核心技术仍依赖于德国、日本、美国等国家。

　　德国作为高端制造业强国，有技术优势和创新基因，提出的工业4.0以智能制造为主，也是我国工业未来的发展方向。我国目前主要处在工业3.0阶段，如机器人、增材制造等核心技术还有待提高，技术路线和标准也有待制定统一。

　　不过魏凤春表示，工业4.0虽然是中国未来工业的发展方向，但中短期难以突破，仍需时间，因此短期主要以事件催化主题推荐。比如，工业4.0是新增长和经济结构调整的必备一环，该主题在2015年还会受出台《装备制造2025年计划》出台、编制《机器人“十三五”规划》等事件的刺激，可带来持续全年的机会。重点子行业包括工业自动化、智能化相关的装备制造业、3D打印和物联网等。