国内工程机械行业风险高投资需谨慎

       今年我工程机械行业所面临的形式非常严峻。就11月份数据来看，不管是工业总产值销售产值、还是出货值，绝对量和同比增速都比去年还要差，但环比在大幅提升，说明市场需求在好转。如果简单看产销率的话，101.1%是一个非常可喜的数字，它意味着企业库存在下降，产能开始恢复。实际上，因为是库存的滚动，虽然已经释放出一定的空间，企业的压力有所下降，但是库存的压力依旧存在。

       由于市场低迷，以及企业前期的非理性行为，一些银行将工程机械行业列为投资高风险行业，企业的贷款难度大幅上升。这更导致企业的资金来源困难，再度加重了企业现金流的压力。恶性循环，工程机械投资风险变大。

       2012年工程机械股市随着利好利空的消息，股价变动幅度较大，无论是股市投资还是实业投资，都存在着高风险。

       投资潜在风险增加

       一、财政风险。1、货币政策风险：2008年金融海啸后，央行的货币政策开始由“从紧”改变为2011年的“适度宽松”，“从紧”的货币政策可能会对以贷款、分期付款方式购买产品的用户产生一定影响。2、汇率变化风险：人民币将会继续保升值，带给进口企业好处同时给出口企业带来较大压力，出口比较多的企业面临的风险较大。风险防范措施，最好以微观局面(目标客户)为主，以宏观层面为辅，对各项业务进行谨慎的分析评价，而后决定资金策略。

       二、政策风险。新《企业所得税法》从2008年初新的企业所得税法开始实施，因为要实现内外制，采取统一的税率，行业内的大部分公司的法定税率将从15%提高到25%，提高幅度达到66.7%，在未来的两年行业里面没有惠及工程机械行业的新的所得税优惠政策出台，行业的盈利状况将受较大影响。另一方面，受淘汰落后产能政策影响，十大产业调整振兴规划对钢铁、有色金属、轻工、纺织提出了今后3年淘汰落后产能的要求，淘汰落后产能势必影响工程机械在这个行业的发展。为此，我们应该采取一定的风险防范措施。其中，国家的产业政策是规范行业发展的主要标准，投资行动应密切注意行业的产业政策，避免参与与国家产业政策不符的项目，从而避免政策风险。

       三、供求风险。这方面主要表现在国内和国际的供求风险。我国工程机械行业存在产能过剩的问题，2011年国内市场上，各类装载机生产商数量超过50多家，28家主要企业控制了90%以上的市场份额，挖掘机生产厂商约为40家，23家主要企业控制了80以上的市场份额，两大主导产品生产企业出现了严重过剩局面，这是典型的八二局面。在海外市场供求风险方面，我国工程机械多数中小企业在出口中采取低成本、低价格、低档次的竞争模式，容易引起国际贸易争端不断加剧，使我国越来越成为贸易保护主义打击的对象，存在反倾销风险。因此，采取风险防范措施，一方面，投资机构在全局存在供求风险的情况下，应着重细分市场的供求分析，选择供求矛盾小的工程机械子产品，减少投资风险;另一方面，投资机构应选择生产具有较高技术优势和质量优势产品的企业，减少投资风险。

       四、技术风险。在工程机械产品上，我国具有完全自主知识产权的核心技术并不多，克隆产品占据了较大比重，目前国内企业新产品开发和老产品更新速度在加快，但是借鉴国际先进产品进行技术移植或重新克隆的较多，虽然改变了机型，但其中核心技术、关键零部件自主开发的少。因此，在风险防控方面，我们应该意识到，生产水平的高低是投资机构需要密切关注的指标，将先进企业的生产技术水平与行业内其他企业做横向比较，以排除劣质企业。与前一时期的技术发展水平做纵向比较，把握行业未来的发展忽趋势，发现优质风险，才能避免风险。

       五、相关行业风险。以钢材为代表的原材料价格波动有着极大的影响，钢材是工程机械企业最大的成本构成之一，钢铁价格上涨的风险仍然存在;同时，铁矿石价格谈判还没有结果，媒体报告铁矿石巨头盘算的提价幅度高大80%—90%，如4铁矿石提价，估计这将会直接导致钢铁价格上涨。下游行业需求也存在一定风险，房地产以及铁路、公路和轨道交通等基础设施建设，占据着工程机械行业绝大部分的需求，如果国内房地产新开工面积出现较大幅度的下降，会直接导致混凝土机械的需求下降。同时，如果铁路、公路、轨道交通等的投资不能延续增长态势或出现下滑，将会导致挖掘机、起重机等产品的销售减少。因此，在风险防范措施方面，建议着重选择成本控制能力较强的工程机械行业，减少风险。

       六、区域风险。第一，不同区域的固定资产投资状况不同，固定资产投资主要依赖于政府的投资政策，对于不同的区域，无论是国家规划层面还是在地方政府政策上，固定资产的投资的力度是有差异的。因此不同区域对工程机械产品的需求也不一样。第二，不同区域政府对于工程机械行业的规划及重视度不同，例如湖南省、江苏省等省份均将工程机械产业作为战略性产业来扶持。政府的扶持定会有利于企业的发展。第三，工程机械企业聚集的区域会因集群而形成聚合效应，有利于企业的发展，相反，企业会面临更多的风险。在防范措施方面，区域内的各种因素会影响企业的生产和经营产生影响，综合考虑区域经济的发展情况、区域资源优势以及区域内的竞争情况等，可减少投资风险。

       七、并购重组风险。从国际上看，在经济全球化和资本自由化的双重影响下，国际工程机械制造产业结构发生变化，一、工业发达国家逐步推出劳动密集型和高劳动强度的制造业;二、国际产业转移步伐在加快，转移的方式也由合资、合作转向目前的独资、并购，产业转移出现日益深度化和广度化的新趋势。因此，我国工程机械传统优势产品存在被并购的风险，作为投资机构，应避免为被淘汰工程机械企业进行投资服务，从而健硕投资风险。投资机构可以谨慎选择参与大型有实力的工程机械企业的兼并重组项目，这类行业或区域领导型企业将是良好的投资对象。