2012年全年国网电能表招标中标情况深度报告

       智能电表投资是国家电网智能电网投资用电环节的重要组成。
　　
　　根据国家电网公司的智能电网建设规划，“十二五”期间，智能化投资总量约在2861亿元，其中用电环节是重要组成部分，投资将达782.1亿元,占比27.34%。从用电环节的投资组成看，用电信息采集系统和电动汽车充电基础设施建设为主体，两者在用电环节智能化投资中占比分别为68%和28%。其中用电采集系统包括系统主站、通信信道以及采集设备和智能电表，占据投资主体的就是智能电表。
　　
　　智能电表当前推进进度已超规划
　　
　　从智能电表规划进度与当前实际推进的进度来看，2011和2012两年实际进度快于规划,按照规划，国网2011和2012年智能电表覆盖量分别为5500万、5500万只,而从实际招标情况看，2011和2012年国家电网智能电表招标量分别为约6766万、7603万只,两年累计规划完成率达到130.6%。
　　
　　由于电表总的市场容量不会与规划数据有大的出入，因此在2011-2012年的超量安装之后，我们预计2013年本轮智能电表安装就将收尾。按照规划，“十二五”期间，智能电表安装总量约为1.87亿只，按此测算，2013年智能电表招标总量预计为4331万只,集中招标口径的智能电表数量，将较2012年将有明显下降。
　　
　　集中器、采集器以及专变采集终端将与电表同趋势下降
　　
　　从2011年第五批开始，集中器、采集器以及专变采集终端纳入纳入集中招标范围。截止目前共5批招标当中，集中器、采集器累计招标数量约1720.32万台，专变采集终端累计招标数量约70.92万台。从整个用电采集系统角度看,集中器、采集器多用于居民及低压工商业客户，预计采集器的大致需求约为电表的十分之一，而集中器又为采集器的十分之一，由此看，目前集中器、采集器的招标量基本上与电表是相适应的。专变采集终端用于拥有专用变压器的工业客户，这类客户的数量占比较小且不易统计，对总体投资趋势影响不大。整体用电采集系统集中招标在2013年均将呈现下降趋势。
　　
　　基于上述分析，在整个用电采集系统产业链上，采集设备及电能表端的投资将在2013年出现下滑，而由于在2011-2012年主站基本同步建设，因此余量也并不大。对于电能计量子行业，以电能表制造企业为主,从电能表下游客户成分看，国网集中招标口径预计可占到60%，这部分需求的下滑将给板块业绩增长带来较大影响。